機(jī)遇與挑戰(zhàn)：

•        行業(yè)處于景氣周期
•        新型器件新機(jī)會更多
•        視頻監(jiān)控領(lǐng)域前景良好

市場數(shù)據(jù)：

•       截至6月18日，2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%
•       手機(jī)的觸摸面板配備比例，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到57%
•       視頻監(jiān)控產(chǎn)品市場規(guī)模在400億元左右

受益于景氣度上升周期的趨勢性機(jī)會，半導(dǎo)體、磁材、PCB等領(lǐng)域前景看好;新型元器件領(lǐng)域，觸摸屏、LED、新能源器件等領(lǐng)域市場空間廣泛，另外，安防視頻監(jiān)控領(lǐng)域值得特別關(guān)注。

今年下半年電子元件行業(yè)處于景氣周期時(shí)段

需求增長帶來的產(chǎn)品提價(jià)、產(chǎn)品線開工率提升將成為今年行業(yè)的主要催化因素。2010年是電子行業(yè)景氣年，從半導(dǎo)體景氣周期來看，本輪傳統(tǒng)電子行業(yè)的景氣會持續(xù)到2012年中期。一個(gè)大周期又大致分為時(shí)長相當(dāng)?shù)膬蓚€(gè)小周期。從行業(yè)經(jīng)驗(yàn)判斷，2010年中期面臨一定行業(yè)調(diào)整壓力，但幅度不會太大，時(shí)間也不會太長，不改穩(wěn)步上升趨勢。再考慮到目前的市場一致預(yù)期，及2010年全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這一大前提，行業(yè)小周期的調(diào)整幅度有可能進(jìn)一步弱化。

截至6月18日，2010年電子元器件板塊漲幅為0.9%，排名第二位。從市場估值情況來看，電子元器件市盈率為58.1，排名A股各子板塊第二位;市凈率為4.5倍，排名A股各子板塊第四位。從最近5年歷史估值來看，僅低于2009年和2007年，處于歷史溢價(jià)較高位置。但與此同時(shí)，從最近5年歷史情況來看，電子元器件板塊毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率等幾項(xiàng)指標(biāo)均處于歷史較高位置，也說明了整個(gè)板塊處于景氣周期內(nèi)。

根據(jù)以上分析，可見目前該板塊整體估值合理。而下半年是電子行業(yè)傳統(tǒng)旺季，第三、四季度業(yè)績?nèi)匀恢档闷诖?。但是受到歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和匯率波動(dòng)，以及通脹等不確定因素影響，行業(yè)發(fā)展的不確定性增大，整個(gè)板塊估值重心存在下移的風(fēng)險(xiǎn)。

下半年經(jīng)濟(jì)形勢存在更多不確定因素，這使行業(yè)具有不確定性

同時(shí)，下半年元器件行業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的步伐將進(jìn)一步加快，我們要特別關(guān)注轉(zhuǎn)移中的核心領(lǐng)域，如：國內(nèi)的成本優(yōu)勢帶來競爭優(yōu)勢(中低端產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)——— 半導(dǎo)體制造封裝、磁材、LED;海外企業(yè)的戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移(中高端產(chǎn)能轉(zhuǎn)移)——— 多晶硅、液晶面板、PCB、光學(xué)聲學(xué)器件。產(chǎn)能轉(zhuǎn)移導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)品全球市場占有率提升，出口產(chǎn)品更加豐富、附加值更高，且國內(nèi)市場諸多產(chǎn)品進(jìn)口替代率進(jìn)一步提高。

觸摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場空間激增

根據(jù)分析，下半年的主要投資機(jī)會存在于成長性較好的子行業(yè)和公司，重點(diǎn)應(yīng)考慮市場增長較快的新應(yīng)用領(lǐng)域，以及政策導(dǎo)向領(lǐng)域，如三網(wǎng)融合、無線互聯(lián)、物聯(lián)網(wǎng)、新能源，并考慮消費(fèi)電子升級換代帶來的機(jī)會，這些新領(lǐng)域?qū)е掠|摸屏、LED、光伏器件組件等新型元器件市場空間激增。

隨著觸摸式手機(jī)、游戲機(jī)等產(chǎn)品的熱銷，觸摸面板市場再度擴(kuò)容。DisplaySearch的報(bào)告指出，2009年觸摸面板的市場規(guī)模約為43億美元，2014年市場規(guī)模將超過110億美元，2016年將達(dá)到130億美元。目前，iPhone在全球市場熱銷，導(dǎo)致手機(jī)也成為擴(kuò)大觸摸面板應(yīng)用的代表性產(chǎn)品。根據(jù)DisplaySearch提供的數(shù)據(jù)，手機(jī)的觸摸面板配備比例2008年為15.8%，2009年迅速擴(kuò)大到25.7%，預(yù)計(jì)2016年將達(dá)到57%。此外，越來越多的設(shè)備開始配備觸摸屏面板，DisplaySearch分析，從未來的市場前景來看，觸摸屏面板在平板型電腦、一體式主機(jī)、上網(wǎng)本、便攜互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備上的應(yīng)用將加速。

高Q值和高精度小尺寸的片式電感器成市場需求熱點(diǎn)

此外，產(chǎn)品小型化是一個(gè)恒久的熱點(diǎn)，高Q值和高精度小尺寸的片式電感器無疑成了市場需求的熱點(diǎn)。高科技含量消費(fèi)類電子產(chǎn)品的發(fā)展及廣泛應(yīng)用、家用電器數(shù)字化進(jìn)程的加快，使得世界片式元器件總需求量在逐年上升。目前片式元器件的市場中，通信(手機(jī))是主導(dǎo)應(yīng)用，還包括其他電子產(chǎn)品如筆記本電腦、液晶產(chǎn)品(液晶電視、液晶顯示器等)、數(shù)碼相機(jī)和攝影機(jī)、MP4以及PC等等。

LED產(chǎn)業(yè)正迅速成為最熱門的產(chǎn)業(yè)之一，2009年我國LED產(chǎn)業(yè)銷售產(chǎn)值達(dá)600億元，同比逆市增長30%以上，使我國成為全球LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快區(qū)域之一。中國的LED市場，當(dāng)前正處于從百億量級向千億量級的重大跨越過程之中，相關(guān)機(jī)構(gòu)分析，2010年，中國LED照明產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將超過1500億元，較2008年翻倍。預(yù)計(jì)最快在2015年，LED在中國照明市場的占有率將達(dá)到20%，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)5000億元，中國將進(jìn)入全球LED照明市場前三強(qiáng)。

光伏產(chǎn)業(yè)熱度不減，應(yīng)用材料公司環(huán)境解決方案副總裁JohnAntone日前表示，由于設(shè)備成本下降、替代能源產(chǎn)出價(jià)值提升，當(dāng)前美國、歐洲等市場相關(guān)投資又見回溫，全球太陽能系統(tǒng)市場規(guī)模2010年將增長13%，達(dá)340億美元。薄膜太陽能光伏模塊生產(chǎn)商美國第一太陽能公司高層認(rèn)為，由于市場需求強(qiáng)勁，今年太陽能組件的生產(chǎn)將無法滿足需求。太陽能組件是太陽能發(fā)電系統(tǒng)的關(guān)鍵部件。雖然擁有世界最大太陽能市場的德國計(jì)劃削減太陽能補(bǔ)貼，將可能導(dǎo)致今年第三季度太陽能組件的需求減少，但據(jù)路透社消息，F(xiàn)irstSolar公司負(fù)責(zé)歐洲、中東和非洲業(yè)務(wù)的斯蒂芬·漢森表示，第四季度的業(yè)務(wù)可能出現(xiàn)強(qiáng)勁回升。

視頻監(jiān)控備受關(guān)注，2013年全球規(guī)模將達(dá)460億美元

視頻監(jiān)控是物聯(lián)網(wǎng)各類應(yīng)用中最明確最易啟動(dòng)的應(yīng)用。從物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈成長過程看，RFID受到中間件技術(shù)、規(guī)模成本和管理流程改造等諸多因素的限制;實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)無縫對接的移動(dòng)3G通信網(wǎng)絡(luò)尚在建設(shè)之中;云計(jì)算技術(shù)和應(yīng)用也是剛剛起步，真正意義上的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈距離普及實(shí)用還有很大的差距，其推廣將是一個(gè)較長且不均衡發(fā)展的過程。從目前來看，基于攝像設(shè)備的視頻采集和智能算法的信息捕獲手段將先行普及，并隨著3G的投入使用成為物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)展開的序幕。

從具體應(yīng)用看，重點(diǎn)安防部門滲透率加大，金融、公安、交通、煤礦等部門的投入在不斷增加;居民安防設(shè)施在向智能化和網(wǎng)絡(luò)化發(fā)展;同時(shí)，高鐵、地鐵、高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰期的來臨，大型事件如上海世博會、亞運(yùn)會等大型工程刺激著安防監(jiān)控的需求。

對于全球視頻監(jiān)控行業(yè)的規(guī)模，并沒有一個(gè)權(quán)威的統(tǒng)計(jì)，但從一些零散的數(shù)據(jù)中，我們大致可以判斷出目前全球視頻監(jiān)控市場規(guī)模大約為300億美元。面對如此巨大的市場空間，全球主要的一些電子信息跨國公司均涉足電子安防產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。財(cái)富500強(qiáng)中有19家公司有安防業(yè)務(wù)。美國的GE、Honeywell、IBM、思科，德國的西門子、博世，日本的SONY、松下、日立、東芝，韓國的三星、LG旗下均有自己的安防部門。從A&S2009年全球安防50強(qiáng)來看，最大的ADT公司營收在28億美元，近200億元人民幣，考慮到2009年Honeywell、PELCO、GE等大公司都沒有參與評選，實(shí)際上的全球安防產(chǎn)品龍頭公司規(guī)?？赡芨?。

視頻安防行業(yè)正處在一個(gè)較長的景氣周期之中

視頻安防行業(yè)正處在一個(gè)較長的景氣周期之中。隨著人類對安全需求的不斷增加，以及社會和諧的需要，視頻安防數(shù)據(jù)已經(jīng)成為基本的公共數(shù)據(jù)資源，數(shù)據(jù)采集點(diǎn)越來越多，數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)越來越復(fù)雜，使整個(gè)行業(yè)仍然維持著比較高的增速。根據(jù)IMSResearch對全球主要國家和地區(qū)的安防視頻監(jiān)控設(shè)備的銷售收入預(yù)測，未來3～5年北美和歐洲地區(qū)仍有望保持9%～10%的復(fù)合增長率，全球市場銷售額將在2009年至2013年間保持11.86%的年均復(fù)合增長率，亞太地區(qū)將保持15%左右的增長率。市場研究公司ABI預(yù)測，到2013年全球視頻監(jiān)控行業(yè)整體規(guī)模將達(dá)到460億美元。

目前，我國安防監(jiān)控行業(yè)整體規(guī)模約為2000億元，根據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)的測算，其中安防產(chǎn)品占47%，安防工程占53%。在安防產(chǎn)品中，實(shí)體防護(hù)產(chǎn)品占33%，電子安防產(chǎn)品占67%。電子安防產(chǎn)品也就是狹義安防，包括視頻監(jiān)控、樓宇對講、門禁控制、防盜報(bào)警4大類。在電子安防產(chǎn)品中，視頻監(jiān)控占到58%，而樓宇對講、門禁控制、防盜報(bào)警則分別占13%、14%、15%。按照以上的比例估算，中國視頻監(jiān)控產(chǎn)品市場規(guī)模在400億元左右。